Une philosophie de placement par classes d’actifs offre une meilleure gestion des risques

Par : Kathleen Clough

Depuis un an, tous les gestionnaires de placement ont été mis à l’épreuve. Chez PWL, nous restons fidèles à notre philosophie de placement, qui a tenu la route.

Notre méthode pour gérer les placements et réduire le risque d’investissement repose sur la  Théorie des marchés efficients, selon laquelle les gestionnaires actifs, qu’ils recourent à l’analyse fondamentale ou  technique pour choisir leurs titres, ne peuvent pas constamment faire mieux que les indices.

Puisque ce  sont les marchés, et non les gestionnaires, qui produisent des rendements, nous commençons par une analyse des classes d’actifs  de 12 marchés choisis en fonction des pays représentés, de la capitalisation des sociétés (grande,  moyenne ou petite) et d’une orientation valeur. Nous considérons que nos clients ne doivent prendre que les risques qui seront récompensés  sur les marchés des capitaux. De nombreuses études universitaires démontrent que la prime de risque n’est pas associée au fait d’approfondir  l’analyse par pays, secteurs ou titres en particulier. C’est pourquoi nous évitons de telles stratégies qui augmentent  les risques à l’intérieur de votre portefeuille. Notre travail consiste à vous faire profiter du risque d’investissement  dans le cadre d’une stratégie continue, et non pas en réaction à des tendances à court terme du marché.

Notre philosophie de placement s’appuie sur des recherches universitaires auxquelles adhèrent aussi de grands gestionnaires institutionnels.  Nous ne modifions pas notre méthode en fonction des dernières tendances du monde du placement. Dans une année où des obligations de sociétés comme celles  de Lehman Brothers, émissions de première qualité longtemps considérées comme des références, ont dégringolé jusqu’à faire défaut, et où les cotes de crédit de  pays comme l’Angleterre et les États-Unis sont remises en question, la définition du risque a changé. Notre méthode prudente qui consiste  à investir par catégorie d’actif a porté fruit : elle nous a permis d’éviter les risques liés au placement  dans un seul titre ainsi que la débâcle des titres hypothécaires de mauvaise qualité.

Notre philosophie a été testée au cours de l’année  passée : elle a épargné des chocs irrémédiables à vos portefeuilles et protégé vos investissements des pires ravages des marchés des capitaux. Bien  que parfois, il semble difficile de maintenir le cap, nous restons convaincus que notre philosophie rapportera à long terme.

1 DFA - La science de l’investissement