Gestion active: vous n’obtenez pas toujours ce pourquoi vous payez

Par : Kathleen Clough

Trop d’investisseurs perçoivent les fonds communs de placement comme une solution d’investissement à faible coût. Est-ce pourtant le cas? Pas lorsqu’on considère les frais cachés et le ratio des frais de gestion (RFG) qui est appliqué en permanence aux actifs du fonds. Si on ajoute à cela le fait que la majorité des fonds communs de placement ont un rendement inférieur à leurs indices de référence, on peut conclure aisément que les investisseurs paient des frais élevés, mais qu’ils n’obtiennent pas en retour de hauts rendements.

De nombreux investisseurs ne comprennent pas nécessairement ce problème parce que les frais des fonds communs de placement sont habituellement dissimulés à l’intérieur du fonds plutôt que payés directement de la poche du porteur de parts. À titre d’exemple, tous les fonds communs de placement ont un ratio des frais de gestion qui couvre les coûts suivants:

1. les paiements versés au gestionnaire de portefeuille en contrepartie de la recherche et de la sélection des occasions de placement qu’il effectue,
2. les frais d’exploitation du fonds, notamment les honoraires d’avocat, de vérifi cateur et de fi duciaire ainsi que les droits de garde,
3. les frais de courtage liés à l’achat et à la vente des titres du fonds.

Tous les détails concernant ces frais sont décrits dans le prospectus simplifi é et dans les états fi nanciers produits par le fonds commun de placement.

De plus, la plupart de ces fonds paient aussi des commissions de suivi aux conseillers qui vendent des parts du fonds, ce qui fait monter encore plus le RFG. Comme ces frais n’apparaissent nulle part, les investisseurs ne savent pas combien ils paient.

Chez PWL, notre approche est différente. Nous sommes déterminés à limiter les frais et à assurer une transparence complète pour que les investisseurs sachent exactement combien nos services leur coûtent. Notre seul revenu provient de nos clients – nous ne touchons aucune somme des sociétés de fonds de placement ou des fournisseurs de produits. Nos frais incluent l’optimisation fi scale de vos comptes, le sommaire de performance, des suivis réguliers avec votre conseiller, la recherche de catégories d’actifs et la production de relevés fiscaux.

Aussi, nous choisissons des produits fi nanciers, tels que les fonds négociés en Bourse, qui ont des frais de gestion largement inférieurs à ceux des fonds communs de placement classiques. À titre d’ex emple, l’un des produits que nous privilégions, le fonds iSharesMC CDN LargeCap 60 Index Fund de Barclay’s a un RFG de 0,17 %, comparativement à un taux moyen de 2,4 % pour les fonds d’actions canadiennes en gestion active. Nous recherchons les sociétés telles que Barclay’s, qui ont pour politique de ne payer aucune commission de suivi aux conseillers, afi n de maintenir les coûts au niveau le plus bas possible.

Quelle est l’incidence de cette stratégie sur les placements? Réduire le coût de l’investissement peut avoir un effet spectaculaire sur les rendements – une simple diminution de 1/2 % des frais peut en effet se traduire par une hausse de la valeur du portefeuille de 10 % sur une période de 20 ans.

Il existe aussi des preuves solides selon lesquelles la majorité des fonds d’actions canadiennes, américaines et internationales n’obtiennent pas d’aussi bons rendements que leurs indices de référence; en fait, en 2007, 91,6 % des fonds d’actions canadiennes en gestion active ont enregistré un rendement inférieur à celui de l’indice composé S&P/TSX. Seulement 8,4 % ont réussi à dégager un rendement comparable ou supérieur à celui de l’indice. Autrement dit, aucune corrélation ne peut être établie entre des frais de gestion élevés et des rendements élevés; en réalité, l’inverse peut même être vrai!

Ainsi, PWL a une approche gagnante à deux égards:

1. les frais de gestion sont peu élevés et une transparence complète est assurée à l’investisseur;
2. l’accent est mis sur les produits indiciels conçus pour tirer parti des rendements du marché au coût le plus bas possible.

Chez PWL, vous obtenez véritablement ce pourquoi vous payez – et même plus!